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分分快三倍投 上市公司商誉减值岂能一减了之

2020-01-31 14:13:16 分分快三 已读

  凌波微言

  但愿上市公司能记住哺育,不要再不息上演漫天要价的高溢价并购了。

  朱邦凌

  本周已有多家公司发布预亏公告,引爆这波业绩爆雷潮的是ST冠福,从预盈转为巨亏20多亿。大幅计挑商誉成为业绩折本的一大因为。数据表现,预亏超过20亿元的公司中,多家挑及了计挑商誉减值。2018年三季报里,A股上市公司商誉达到1.45万亿元,创下历史新高。

  上市公司动辄计挑十几亿、几十亿的大额商誉,这些公司上市多年的净收好添首来都远远不够。令投资者死路怒的是,上市公司骤然计挑大额商誉导致业绩巨亏,投资者猝不敷防导致亏损惨重,上市公司变脸终极让投资者买单,而不少实控人和大股东早已减持套现。那么,到底该如何整顿A股泛滥的大额商誉减值?

  现在A股公司大额商誉减值实际上是为前几年疯狂的并购重组还债。首自2014年的一轮疯狂高溢价并购潮所带来的万亿商誉分分快三倍投,正在成为悬在诸多A股上市公司头上的“达摩克利斯之剑”。那时分分快三倍投,不少上市公司炎衷于并购重组分分快三倍投,主要动力在“监管套利”,谋取优等半市场与二级市场之间的估值差价,为了把公司市值做胖做大,然后大举减持股份,而不是为了企业战略和真实的产业链上下游整相符。

  前几年的“中国式并购”,主要外现为跟风式炎门题材并购、忽悠式重组、业绩准许对赌、高溢价收购、盲现在跨界并购。当这些因素同化为一体,债务违约和商誉减值、业绩崩塌等并购后遗症的爆发就成为必然。也就是说,首于往年的债务违约潮和今年骤然爆发的商誉减值导致的业绩巨亏,其根源在于2014年以来的并购重组潮,并购重组清淡有三四年的不悦目察期和业绩准许兑现期。当并购重组的潮水退往,片面企业就成清偿务违约和计挑大额商誉的裸泳者。

  那么,这栽高溢价并购现在已经消亡了吗?实际上,不少A股公司并异国吸收哺育,出于栽栽因为照样在重复这一愚昧的高风险游玩。

  那么,如何治理盲现在跨界并购?形式之一是对商誉采取摊销模式,转折现在的商誉计挑模式。商誉摊销,就是随着企业相符并益处的消耗将外购商誉的账面价值减记至零这一商誉的后续会计处理形式。这个办法对治理上市公司盲现在并购具有必定按捺作用,一旦对商誉采取摊销模式,并购带来的业绩添厚的不确定性将添大,必定水平对上市公司的高溢价并购重组积极性形成按捺,尤其是轻资产并购。现在,上市公司一旦并购战败,就一次性大额商誉减值,进走财务洗澡。而一旦财务洗澡成功后,几十亿折本一会儿就没了,不影响后面几年的业绩,公司自然也不存在退市、业绩续亏等风险,所以对商誉不在乎,大不了一次性计挑就走了。

  治理盲现在跨界并购和商誉减值的第二个形式,是厉惩掏空上市公司的的大股东,不及让掏空上市公司的大股东一走了之。实际上,高溢价并购频繁与违规有关营业、益处输送等结相符在一首,往往成为大股东掏空上市公司的一栽手腕。大股东掏空上市公司是A股市场一大痼疾,屡禁不止,近年来逆而有愈演愈烈之势。这些大股东将上市公司当成圈钱的工具,当成免费挑款机。被掏空的上市公司成为A股市场的僵尸和空壳,背负巨额债务。

  要从根本上治理商誉减值,还必要监管层厉把并购关,对前几年通走的那些忽悠式重组、高溢价收购、盲现在跨界并购一切拒之门外。

  昨日之凶因,终得今日之效果。A股前几年通走的高溢价收购,大片面不光未能添厚业绩,逆而将公司推入了万丈幽谷。真是溢价并购暂时爽,商誉减值猛如虎。但愿上市公司能记住哺育,不要再不息上演漫天要价的高溢价并购了。像几十亿买一堆公多号的闹剧,不要再重复上演了。

  (作者系资本市场钻研人士)

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